百利環(huán)球注冊(cè)新手注冊(cè)交易技巧靠譜

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未來(lái)現(xiàn)貨交易場(chǎng)所發(fā)展探索

　　7月的中央金融工作會(huì)議上，中央重點(diǎn)提出，金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，筆者將其歸納為如下三點(diǎn)：

　　首先，金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資，支持中小企業(yè)做大做強(qiáng)。其次，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融工具提高中小企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格，增加中小企業(yè)的效益，增加中小企業(yè)的利潤(rùn)。最后，中小企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融工具規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

　　在上述三點(diǎn)中，各類(lèi)交易場(chǎng)所是大有可為的。前兩點(diǎn)比較直觀，股權(quán)交易場(chǎng)所可以為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供上市融資的渠道，為中小企業(yè)直接融資，可以降低中小企業(yè)的融資成本，讓中小企業(yè)輕裝前進(jìn)。商品交易場(chǎng)所可以通過(guò)線(xiàn)上拍賣(mài)的模式競(jìng)拍中小企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，使中小企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值得到充分展現(xiàn)。

　　要做到為中小企業(yè)規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，專(zhuān)業(yè)性的強(qiáng)度就很大了。大的企業(yè)一般都是通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，中小企業(yè)則很難實(shí)現(xiàn)。期貨市場(chǎng)是專(zhuān)業(yè)化程度非常高的市場(chǎng)，中小企業(yè)受資金實(shí)力制約，不可能成立一個(gè)期貨投資部來(lái)參與市場(chǎng)；中小企業(yè)的庫(kù)存量小，期貨市場(chǎng)都是大合約交易，也不對(duì)稱(chēng)；中小企業(yè)的現(xiàn)金流緊張，需要隨時(shí)流動(dòng)，期貨市場(chǎng)也不適應(yīng)。既然市場(chǎng)上沒(méi)有可以為中小企業(yè)規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的集中交易場(chǎng)所，那么現(xiàn)貨交易場(chǎng)所就可以把握機(jī)會(huì)了。

　　首先回顧一下歐美的金融機(jī)構(gòu)是如何為中小企業(yè)規(guī)避產(chǎn)品和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的。歐美金融機(jī)構(gòu)大致為中小企業(yè)提供如下服務(wù)：

　　一是分散式柜臺(tái)交易。金融機(jī)構(gòu)作為做市商連續(xù)報(bào)出商品的買(mǎi)入、賣(mài)出價(jià)格，中小企業(yè)根據(jù)自身的原材料采購(gòu)和商品庫(kù)存，實(shí)時(shí)選擇買(mǎi)入或賣(mài)出關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)套期保值的需要。做市商再將接到的頭寸匯總，拋單到場(chǎng)內(nèi)期貨市場(chǎng)，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)，達(dá)到期現(xiàn)結(jié)合的目的。

　　二是商品預(yù)售交易。中小企業(yè)將未來(lái)的產(chǎn)品預(yù)售給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)套期保值，同時(shí)尋找下游買(mǎi)家。

　　三是商品期權(quán)交易。中小企業(yè)買(mǎi)入商品期權(quán)，支出期權(quán)費(fèi)，規(guī)避未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)（期權(quán)費(fèi)一般較高，中小企業(yè)不容易承擔(dān)）。